家用电器行业：8月空调外销持续改善 内销下滑PP电子

　　PP电子8 月空调外销持续改善，内销下滑。根据产业在线%）；销量1217万台，同比+0.4%（1-8 月12702 万台，同比+12.6%）；内销798 万台，同比-9.7%（1-8 月7751 万台，同比+20.4%）；外销420 万台，同比+27.5%（1-8 月4951 万台，同比+2.2%）。

　　分公司来看：美的内销249 万台PP电子，同比-14.1%（1-8 月2321 万台，同比+14.8%），外销105 万台，同比+28.0%（1-8 月1562 万台PP电子，同比-2.5%）；格力内销225 万台，同比-19.6%（1-8 月2174 万台，同比+9.6%），外销70 万台，同比+16.7%（1-8 月785 万台，同比-9.7%）；海尔内销115 万台，同比+21.1%（1-8 月908 万台，同比+21.6%）PP电子，外销20 万台，同比+25.0%（1-8 月282 万台，同比-14.3%）；奥克斯内销70 万台，同比+32.1%（1-8 月586 万台，同比+55.5%），外销30 万台，同比+66.7%（1-8 月489 万台，同比+34.3%）；海信科龙内销41 万台，同比+17.1%（1-8 月404 万台，同比+40.8%），外销34万台，同比+38.3%（1-8 月412 万台，同比-3.9%）。

　　空调排产：根据产业在线 万台，较去年同期内销实绩下跌9.9%；空调出口排产399.5 万台PP电子，较去年同期出口实绩上涨16.2%。10 月空调内销排产较去年同期内销实绩下跌3.1%；空调出口排产较去年同期出口实绩上涨3.3%。

　　投资建议：白电业绩保持稳步向上，估值中等偏下，推荐美的集团海信家电（A/H）、海尔智家（A/H）；出口改善确定性强，推荐新宝股份比依股份；业绩有拐点的成长股石头科技飞科电器。

　　一周行情回顾（2023.9.18-2023.9.22）：沪深300 指数周度上涨0.8%，家电板块表现处于全行业上游水平，上涨1.5%PP电子，视听器材指数（申万）上涨2.2%，白电指数（申万）上涨2.1%。

　　奥维云网2023W38（2023.9.11-2023.9.17）零售数据：空调：线%），线%）。

　　冰箱：线%），线%）。洗衣机：线%），线%）。油烟机：线%），线%）。